白酒，目前白酒景氣度高主要是茅臺(tái)為代表的高端白酒行業(yè)，以江小白和二鍋頭為代表的中低端白酒行業(yè)，其他檔次白酒競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粫?huì)太樂(lè)觀(guān)。家電包括空調(diào)和廚房用品、小家電等，預(yù)期中報(bào)增速難以樂(lè)觀(guān)，對(duì)于家電行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)放緩應(yīng)該有一個(gè)充分的心理預(yù)期。
1、怎么看待白酒漲價(jià)？
不少著名白酒漲價(jià)了，連一些中檔白酒也跟著來(lái)了一波。按說(shuō)，疫情流行，商務(wù)應(yīng)酬和聚集性活動(dòng)基本消失，影響了白酒銷(xiāo)售量，白酒價(jià)格應(yīng)該調(diào)低才合理，其實(shí)，這種想法可能是想當(dāng)然的。仔細(xì)分析，白酒漲價(jià)有其合理一面，原料和助劑等釀酒材料漲價(jià)，物流成本的大幅增加，人工成本的不斷提升，疫情期間防控費(fèi)用的增加與銷(xiāo)售量減少等，增加了每瓶白酒的均攤費(fèi)用，這些成本迫切需要通過(guò)漲價(jià)來(lái)消化，
另外，名貴白酒比較稀缺，已經(jīng)具備了金融屬性，也是其中漲價(jià)的原因之一。據(jù)某機(jī)構(gòu)對(duì)1263份有效問(wèn)卷的調(diào)查結(jié)果，疫情期間有79.85%的人在家自飲，其中84.41%的人飲用的是白酒，在飲用的白酒價(jià)位段酒品中，200-500元價(jià)位段酒品的消費(fèi)者占比34%，500元以上酒品的消費(fèi)者占比22%，這意味著被調(diào)查者中有超過(guò)5成的飲酒者依然保持著對(duì)白酒品位的追求，
另外，高端白酒主要用于商務(wù)消費(fèi)或有實(shí)力人士的喜宴用酒，最主要的是看重品牌、面子和口感，對(duì)價(jià)格并不敏感。然而，對(duì)在200元甚至在100元以下的飲酒者來(lái)說(shuō)，本身沒(méi)有高消費(fèi)能力，就不怎么關(guān)注中高端白酒的漲價(jià)現(xiàn)象，綜上所述，每瓶白酒漲價(jià)十幾元、幾十元，超一線(xiàn)品牌漲個(gè)一二百元，都在可以接受的范圍，不會(huì)打擊消費(fèi)者追求美好生活的積極性，更不會(huì)導(dǎo)致行業(yè)崩潰。
2、中報(bào)拉開(kāi)序幕，如何參與機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的博弈？
中報(bào)最怕什么，就是怕黑天鵝，主要是業(yè)績(jī)黑天鵝？白馬股暴雷白馬股就是以業(yè)績(jī)穩(wěn)定在增長(zhǎng)而知名，正因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，深得市場(chǎng)投資者的偏愛(ài)，股價(jià)也會(huì)比較高，并出現(xiàn)一定的溢價(jià)，可是一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀谑袌?chǎng)預(yù)期水平，市場(chǎng)頓時(shí)之間就會(huì)陷入恐慌，各種資金就會(huì)出現(xiàn)恐慌性出逃，造成股價(jià)大跌，給投資者帶來(lái)巨大損失。最近東阿阿膠和大族激光就是兩個(gè)白馬股暴雷的典型，東阿阿膠中報(bào)預(yù)告2019年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利：18110萬(wàn)元—21560萬(wàn)元；比上年同期下降：75%—79%,不僅僅是中報(bào)下滑，實(shí)際上是二季度出現(xiàn)了罕見(jiàn)的虧損，股價(jià)立馬出現(xiàn)一字跌停，此后主力資金展開(kāi)自救，自救過(guò)后股價(jià)依然創(chuàng)新低，
另一個(gè)是大族激光，預(yù)計(jì)2019年上半年凈利潤(rùn)為3.57億元-4.07億元，同比下降60%-65%，股價(jià)也是連續(xù)下跌，業(yè)績(jī)暴雷，市場(chǎng)就會(huì)尋找原因，大族激光也被市場(chǎng)質(zhì)疑，加大股價(jià)下跌空間。白馬股暴雷原因各異東阿阿膠業(yè)績(jī)預(yù)告超出預(yù)期主要是主動(dòng)降庫(kù)存所導(dǎo)致的，外部環(huán)境發(fā)生變化，渠道從過(guò)去靠囤貨盈利轉(zhuǎn)向追求高周轉(zhuǎn)，公司順勢(shì)進(jìn)行了主動(dòng)降庫(kù)存，帶來(lái)了銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的短期的波動(dòng)，
大族激光是因?yàn)橄M(fèi)電子行業(yè)周期性下滑及部分行業(yè)客戶(hù)資本開(kāi)支趨向謹(jǐn)慎，營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降約7%，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，公司綜合毛利率預(yù)計(jì)較上年同期下降5-6個(gè)百分點(diǎn)，其次是匯兌損失，三是處置資產(chǎn)引發(fā)損失。白馬股業(yè)績(jī)下滑并不是無(wú)跡可尋，東阿阿膠不斷提價(jià)以后是庫(kù)存不斷增長(zhǎng)，銷(xiāo)量不斷下滑，背后是阿膠產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)太激烈，東阿阿膠又缺少護(hù)城河，不能有效的對(duì)抗別的廠(chǎng)家降價(jià)銷(xiāo)售，造成庫(kù)存增加銷(xiāo)量下滑。
而大族激光則是智能手機(jī)高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，全球智能手機(jī)出貨量開(kāi)始，像蘋(píng)果等一線(xiàn)手機(jī)廠(chǎng)家也不能幸免，出貨量明顯下滑，各大廠(chǎng)家為了保證利潤(rùn)控制成本，自然壓低各種原料設(shè)備價(jià)格，未來(lái)那些白馬股可能存在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄禺a(chǎn)行業(yè)價(jià)格雖然位于高位，但地產(chǎn)銷(xiāo)售面積明顯下滑，與之高度相關(guān)的建材、裝飾行業(yè)和家電社會(huì)零售商品出現(xiàn)下滑，建材、家具、家電零售上半年增速回落較為明顯，同比分別回落4.5、4.4和3.9個(gè)百分點(diǎn)。